Оптимизация размещения свободных резервов страховых компаний

Статья о политике страховых компаний относительно своих резервных фондов и способах заработка на них. В статье отмечено неэффективное использование резервных фондов компаниями по предоставлению страховых услуг и указаны пути решения этой проблемы.

Развитие страхового рынка в Украине с 2007 происходило на фоне падения мировых финансовых индексов. Причиной того был ипотечный кризис в США, следствием чего стало банкротство многих финансовых учреждений во всем мире. Украинский фондовый рынок также ощутил на себе влияние мировых тенденций, что, в свою очередь, также повлияло и на многие финансовые и кредитные учреждения: банки, страховые компании, компании по управлению активами.
Поскольку об окончательном становлении украинского страхового рынка говорить рано, то и в вопросе эффективного управления резервами страховых компаний следует учитывать украинскую специфику. На Украине страховщики получают основную долю чистой прибыли от своей основной (страховой) деятельности, в то время как зарубежные страховые компании - формируют свою прибыль (около 70 %) за счет инвестиционной деятельности и управления своими активами и резервами. Специалисты отмечают, что на данный момент страховые компании заняты наращиванием объемов продаж и увеличения доли рынка, не уделяя должного внимания управлению активами и получению дополнительного инвестиционного дохода.
На Украине также развивается страхование жизни как альтернатива негосударственным пенсионным фондам.
Законом Украины "О страховании" установлены нормативы формирования резервов для рисковых видов страхования: резервы незаработанных премий и резервы убытков. Основными направлениями вложений резервных фондов для страховых компаний Украины являются депозиты, акции, облигации и недвижимость. Однако, по мнению автора, ограничения по направлениям и объемам вложений со стороны Госфинуслуг существенно тормозят как развитие фондового рынка, так и рынка страхования. Дополнительное предписание препятствует нормальному функционированию страховых компаний - обязательности соответствия кредитного рейтинга банковского учреждения, в котором размещены страховые резервы, инвестиционному уровню по национальной шкале, установленной законодательством.
На сегодня, согласно Закону Украины "О страховании", рисковые страховые компании обязаны размещать не более 10% резервов на текущих счетах, до 70% - в банковских депозитах, около 20% - в недвижимости и не более 40% - в акциях и облигациях. Компании по страхованию жизни могут держать до 10% своих резервов на текущих счетах, около 50% - в банковских депозитах, до 20% - в недвижимости и порядка 50% - в ценных бумагах. На практике почти 50% страховых резервов размещены в банковских депозитах, что обеспечивает не более 13% годовых. Вкладывая средства страховых резервов в акции в предусмотренном законодательством ограничении - до 30%, могли бы принести страховщикам доход, намного выше полученного.
К преимуществам такого доверительного управления активами можно отнести:
юридическую защищенность (при передаче страховых резервов в управление не происходит перехода прав собственности от страховой к управляющей компании);
профессиональное управление (управлением активами страховщика будет заниматься целая команда профессионалов);
ликвидность (возможность оперативно изъять часть средств из управления); конкурентоспособность (возможность разрабатывать и предлагать страховые продукты с лучшими тарифами, развивать страховой бизнес, опираясь на инвестиционные возможности управляющей компании);
контроль (получение регулярных отчетов о деятельности Компании по управлению активами (КУА) по управлению резервами и соблюдении требований регулятора).
Обычно выбор направлений инвестирования и соответственно портфеля инвестиций зависит от страхового портфеля компании, то есть от ее обязательств перед страхователем. Соответственно, важнейшими требованиями, которые страховые компании предъявляют к размещению страховых резервов, является сочетание трех факторов:
допустимый уровень риска размещения страховых резервов (обеспечение возвратности инвестированной суммы);
разумный доход (доход, соответствующий уровню риска);
ликвидность (возможность изъять деньги в разумно короткий срок без потерь за быстроту изъятия).
Принимая решение об инвестировании своих свободных средств, компания рассчитывает получить максимальную прибыль, которую на сегодня можно получить только на фондовом рынке Украины.
Рассматривая структуру активов страховых компаний, необходимо отметить, что более 50% приходится на депозиты и денежные средства. Принимая во внимание низкую доходность данного инструмента, можно сказать, что невысокий инвестиционный доход обеспечивается именно размещением свободных средств на депозитах.
Что касается вложения страховщиками своих активов в ценные бумаги, то непопулярность этого инструмента обусловлена вопросами работы с рисками при краткосрочном (рисковое страхование) или долгосрочном инвестировании (страхование жизни) - вопрос рисков и инвестиций в готовый или иной продукт взаимосвязаны. Эксперты считают неадекватной долю государственных ценных бумаг в активах страховщика, так как при правильном использовании этих облигаций (с доходностью не более 9%) совместно с рисковыми облигациями предприятий обеспечивает большую сходность (18-21%), нежели депозиты. Поэтому с точки зрения управления рисками этот продукт является более предпочтительным, чем размещение депозитов в банке, и его доходность превышает стандартный банковский продукт. Если говорить о доли акций в портфеле страховщиков (13- 4%), то он не соответствует реальному темпу роста, который этот продукт показывает.
У страховой компании существует несколько путей размещения резервов на фондовом рынке:
прямая покупка (самостоятельное управление активами);
открытие счета в компании по торговле ценными бумагами с последующими "формальными" указаниями по покупке-продаже ценных бумаг - не более 35% суммы страховых резервов;
доверительное управление может оказываться только банковскими учреждениями (договор верительного управления может содержать условие привлечения КУА для управления активами) не более 35% суммы страховых резервов;
инвестирование в публичные институты совместного инвестирования (ИСИ) не более 5-10% суммы страховых резервов; создание индивидуального ИСИ (венчурный фонд) не более 5-10% суммы страховых резервов.
В результате инвестиционная политика страховых компаний будет соответствовать основным принципам диверсификации, безопасности, ликвидности и, безусловно, прибыльности. При этом уровень риска, связанный с той или иной стратегией инвестирования, станет предельно допустимым.