Надежность ценных бумаг Под надежностью ценных бумаг обычно понимают степень риска, которому подвергается
инвестор, когда он приобретает какие-либо ценные бумаги. Каждый инвестор, вкладывая средства в ценные бумаги, рискует определенным образом. Постоянное существование риска обусловливается полицентрический характером общерыночным взаимодействия. Он может быть большим или меньшим, или минимальным, однако вложения средств в ценные бумаги практически всегда представляет собой рискованное дело.
Абсолютно безрисковых ценных бумаг не существует даже теоретически. Под риском в данном случае понимается вероятность того, что эмитент, выпустивший определенные ценные бумаги, не сможет выполнить полностью или частично а также вовремя взятые на себя обязательства, о которых сообщено в условиях выпуска.
Потенциальный инвестор, ознакомившись с условиями выпуска ценных бумаг, оценивает, насколько рискованным для него будет приобретение данных ценных бумаг, заслуживает ли доверия эмитент, какова реальная вероятность того, что эмитент не сможет выполнить свои обязательства, или выполнит их частично или несвоевременно, насколько доходной является отрасль или предприятие, или проект, в которые эмитент будет вкладывать деньги инвестора и так далее.
Оценив эти, а также другие аспекты, потенциальный инвестор принимает решение о целесообразности приобретения данных ценных бумаг. Ценные бумаги считаются относительно надежными, если риск, существующий при их приобретении, невелик. И наоборот, чем более рискованным мероприятием является вложение средств инвестора, тем менее надежными для него есть данные ценные бумаги. Обратная взаимозависимость между надежностью и рискованностью влияет на стоимость ценных бумаг.
Последняя является тем выше, чем менее надежными и более рискованными есть конкретные ценные бумаги.
Определенность Определенность, как стоимостной фактор, близок к фактору надежности или рискованности, однако все же является относительно самостоятельным. Различие между ними состоит в следующем. В первом случае речь идет о том, что инвестор осознает существование вероятности того, что эмитент может не выполнить взятые на себя обязательства, и поэтому он - инвестор - может понести убытки. Во втором случае речь идет о возможности инвестора судить о чем-то с большей или меньшей степенью достоверности. Определенность помогает ориентации инвестора и влияет на его решение о приобретении или неприобретения конкретных ценных бумаг.
В связи с полицентрический характером общерыночным взаимодействия, а также существованием взаимосвязей между экономическими и неэкономическими факторами, говорить о существовании абсолютной определенности практически невозможно. Она существует лишь как относительное. Инвестор, вкладывая средства в ценные бумаги, не всегда имеет возможность достоверно думать о том, удастся ли ему вернуть свой вклад и получить доход по нему. То есть он находится в состоянии большей или меньшей неопределенности. С учетом этого, инвестор определяет свою готовность вложить средства в ценные бумаги или воздержаться от этого. Как правило, инвесторы не желают приобретать что-либо на рынке ценных бумаг, если будущая судьба их вложений является в большой степени неопределенной. Поэтому, чем больше определенность, тем меньше стоимость конкретных ценных бумаг, и наоборот.
Продолжительность "жизни" ценных бумаг Продолжительность "жизни" ценных бумаг, как стоимостной фактор, большее значение имеет для долговых ценных бумаг, однако он также учитывается и при определении стоимости ценных бумаг, подтверждающих участие (членство).
Все ценные бумаги имеют определенный цикл "жизни". Эмитенты выпускают их (т.е. "дают им жизнь"), потом они находятся в обращении или хранятся (т.е. "живут"), и наконец, изымаются из оборота или погашаются (т.е. "прекращают жизни"). Даже те ценные бумаги, выпущенные на неопределенный срок, является лишь теоретически бессрочными.
При выпуске долговых ценных бумаг в подавляющем большинстве случаев эмитент указывает срок, на который они выпускаются, и по наступлении которого он обязуется полностью выполнить свои обязательства перед инвестором. При выпуске акций и других ценных бумаг, подтверждающих участие, даже если эмитент и не называет срок, на который они выпускаются, период их "жизни" обычно ограничивается перечислением случаев, при наступлении которых эмитент прекратит свое существование. Вместе с ним прекратят "жизнь" и выпущенные им ценные бумаги.
Стоимость конкретных ценных бумаг всегда находится в прямой зависимости относительно продолжительности их "жизни". Это означает, что чем больше стоимость "жизни" ценных бумаг, тем больше их стоимость.
Например, тот же эмитент выпускает облигации с длительностью "жизни" в 1 год и 10 лет. Стоимость последних обычно будет выше по сравнению со стоимостью первых. Это означает что процент по 10-летних облигациям будет выше, чем процент по облигациям, выпущенным на 1 год.
Ликвидность ценных бумаг Под ликвидностью ценных бумаг обычно подразумевают способность ценных бумаг превращаться в деньги. Иными словами, ликвидность означает скорость, с которой определенные ценные бумаги могут быть проданы на рынке.
Указанная способность может быть больше в одних ценных бумаг и меньше в других. То есть одни ценные бумаги быстро продаются и покупаются на рынке, другие - более медленно. В первом случае говорят о ликвидные ценные бумаги, во втором - неликвидные.
Ликвидные ценные бумаги легко переходят из собственности одних инвесторов в собственность других. Можно сказать, на них в любой момент времени существует спрос и предложение.
Неликвидные ценные бумаги, как правило, сложно и медленно переходят из собственности одних инвесторов в собственность других.
В связи с этим ликвидные и
неликвидные ценные бумаги различаются по стоимости. Для любого инвестора, кроме других критериев оценки конкретных ценных бумаг, большое значение имеет наличие возможности продать эти ценные бумаги в нужный ему момент. Чем больше такая возможность, тем лучше инвестору. Он может в любой момент получить деньги от продажи ценных бумаг и принять их по своему усмотрению. За такую привилегию инвестору приходится платить. Поэтому ликвидные ценные бумаги обычно являются менее доходными для него.
Таким образом, стоимость ценных бумаг находится относительно ликвидности в обратной взаимосвязи. Чем более ликвидными являются определенные ценные бумаги, тем меньше их стоимость.
